Como as enchentes do Brasil impactarão a indústria de celulose e papel?

Um dos problemas atuais que os players enfrentam no mercado brasileiro de carteirinhas é o impacto das enchentes no Rio Grande do Sul sobre a demanda no país. Embora seja difícil estimar, especialmente com revisões em baixa das previsões do produto interno bruto (PIB), ainda acreditamos que o impacto das inundações na demanda de produtos de papel em 2024 será limitado, pois o impacto negativo deve ser compensado por resultados positivos.

Várias fábricas de celulose e papel foram direta ou indiretamente afetadas por esta tragédia.

Então, o que isso significa para o consumo de produtos de papel? Para facilitar a explicação, vamos discuti-lo em dois períodos de tempo: curto prazo (próximos 1-3 meses) e médio prazo (próximos 4-12 meses).

Impacto de curto prazo: mais difícil de avaliar

No curto prazo, as taxas de operação nas fábricas existentes no estado devem diminuir, reduzindo a produção e o consumo de matéria-prima. No entanto, outras fábricas de papel em todo o Brasil podem aumentar temporariamente as taxas operacionais para compensar as perdas de produção na fábrica do Rio Grande do Sul.

À primeira vista, o impacto dessa tragédia no lado da produção deve ser mínimo, independentemente do tipo de papel. No entanto, o consumo de produtos de papel pela indústria local diminuirá à medida que os fabricantes pararem parcial ou completamente a produção durante o desastre.

O principal impacto no consumo de papel para embalagens virá do papelão para contêineres, embora seja produzido principalmente fora do estado, e das indústrias de proteína animal e alimentos, que estão relatando perdas de dois dígitos devido ao racionamento de ingredientes animais nas principais indústrias de carne bovina e alimentícia e perda de rendimento. As exportações também devem cair no curto prazo, reduzindo o consumo de papel para embalagens.

No entanto, o consumo de papelão também deve aumentar significativamente no curto prazo, à medida que as pessoas em todo o país usam caixas de papelão para enviar doações para áreas afetadas pelo desastre, aumentando assim a demanda por transporte de mercadorias. Dadas as duas forças opostas, é difícil avaliar como o impacto líquido no consumo de caixas de papelão ondulado e nos embarques mudará em maio e junho.

Impacto de médio prazo: crescimento da demanda ficará acima da média

Olhando para o futuro de 4 a 12 meses, é mais fácil esperar que a demanda por produtos de papel cresça mais rápido do que a média, embora o PIB deva diminuir nesse período.

Em primeiro lugar, podemos supor que uma parte significativa das embalagens e estoques de papel mantidos pelas indústrias locais será perdida devido a inundações. Portanto, o simples fato de que a vida econômica voltará ao normal é suficiente para prever um aumento único incomum na demanda por esses produtos, que provavelmente serão abastecidos por estados não afetados pela tragédia, dada a baixa capacidade do Rio Grande do Sul. Isso deve se aplicar a todos os setores e empresas, não apenas aos principais consumidores de embalagens e papel.

Em segundo lugar, podemos também presumir que, devido a inundações, muitas empresas e indivíduos terão de substituir alguns dos seus ativos-bens, máquinas, móveis e até mesmo eletrodomésticos. O aumento da demanda por esses bens duráveis deve sustentar a produção desses itens em outras partes do país, estimulando assim o consumo de produtos de papel, especialmente embalagens, para transporte para o Rio Grande do Sul.

Terceiro, de uma perspectiva política, os gastos do governo devem ser elevados em 2024, com as eleições municipais ocorrendo conforme programado. Normalmente, os anos eleitorais são caracterizados pelo aumento dos gastos com publicidade, folhetos e até mesmo itens promocionais para aumentar a aprovação pública. Embora os gastos do governo sejam limitados por leis de austeridade, tragédias como essa costumam servir de justificativa para declarar emergências e gastos além dos orçamentos do governo. Portanto, o incentivo para os governos aumentarem os gastos é maior do que o normal, dada a tragédia e a eleição.

No entanto, as perdas de renda de muitas pessoas serão negativas, pois elas podem contar com crédito para restaurar suas casas e substituir bens duráveis, que pode limitar as necessidades normais do dia-a-dia a médio prazo devido ao aumento dos níveis de dívida.

Resumo: Forças opostas se anulam

Nossa conclusão provisória sobre as consequências da demanda da tragédia gaúcha é que as forças opositoras-as que aumentam a demanda e as que diminuem a demanda-devem aparecer simultaneamente no curto prazo, cancelando uns aos outros, tornando esta essencialmente uma situação de soma zero. Quaisquer ganhos únicos com a reconstrução provavelmente serão imediatamente compensados por uma queda acentuada na demanda à medida que os níveis de dívida do consumidor aumentam.

Os riscos que analisamos estão relacionados principalmente ao impacto inflacionário das perdas de safra no Rio Grande do Sul. O estado é o maior produtor de arroz do Brasil e um importante produtor de alimentos frescos. Estes comAs modificações são frequentemente muito sensíveis aos choques de oferta e ocupam uma posição importante nos orçamentos dos consumidores. Portanto, uma alta repentina nos preços dos alimentos pode levar a uma redução do poder de compra em todo o país, limitando o consumo de produtos de papel em outras partes do Brasil.