Com estímulo à política interna e cortes nas taxas de juros no exterior, espera-se que a demanda por celulose e papel aumente

A Guoxin Securities divulgou um relatório de pesquisa dizendo que desde 2024, a demanda doméstica de celulose e papel e a confiança do consumidor continuaram a enfraquecer. Embora os preços da celulose tenham subido no 24 ° trimestre devido a distúrbios na oferta, a relativa lentidão da demanda ainda tem uma certa supressão nas margens de lucro. A polpa de madeira foi forte no primeiro semestre do ano devido a distúrbios no dispositivo de abastecimento. O preço da celulose caiu no terceiro trimestre com a nova capacidade colocada em uso. O mercado carece de uma base sólida para as perspectivas futuras; e o núcleo da lucratividade do papel acabado reside nas capacidades de controle de custos em um ambiente de demanda fraca. Com a eficácia do estímulo à política interna e do ciclo de corte das taxas de juros no exterior, espera-se que a demanda por celulose e papel se recupere com a recuperação do consumo.

Polpa de madeira: A tendência foi forte no primeiro semestre do ano devido à perturbação dos aparelhos de abastecimento. O preço da celulose caiu no terceiro trimestre com a nova liberação de capacidade, e não há base para o fortalecimento no mercado futuro. 24 Os preços da celulose H1 foram afetados principalmente por fatores do lado da oferta no exterior (como paralisações, explosões e atraso na produção de celulose de folha larga brasileira, etc.), e a força geral foi forte, mas a polpa de madeira doméstica foi restringida pela fraca demanda a jusante e pelos fracos aumentos de preços do papel base. O preço começou a divergir do mercado externo em maio; A demanda do terceiro trimestre foi entressafra e nova capacidade foi colocada em produção, e os preços da celulose nacional e estrangeira caíram ainda mais. A demanda da alta temporada do quarto trimestre ainda é incerta, mas com a liberação de 2,55 milhões de toneladas de capacidade da Suzano no Brasil pelo lado da oferta, espera-se que a tendência do preço da celulose seja principalmente volátil, falta de forte apoio e preste atenção às perturbações do lado da oferta; A próxima rodada de liberação de capacidade de polpa de folha larga em grande escala no mundo será concentrada em 2027, e a pressão de fornecimento de polpa de folha larga no mercado futuro ainda será relativamente grande. Papel acabado: em um ambiente de demanda fraca, o núcleo da lucratividade reside na capacidade de controle de custos

A partir do ciclo de estoque, o estoque da indústria de papel entrou no estágio de reabastecimento ativo em 2024, mas a demanda geral se recuperou fracamente;

Série de celulose de madeira: oferta, demanda e preços são relativamente estáveis, e a celulose de alto preço no primeiro semestre de 2024 colocará alguma pressão sobre a lucratividade do H2. Com a recuperação da demanda, a confiança em manter a rentabilidade do papel cultural e do papel doméstico é relativamente forte; O papelão branco pode enfraquecer o ímpeto de reparo da margem de lucro bruto devido a uma situação de excesso de oferta mais severa e concorrência potencial.

Série de resíduos de papel: as pressões de demanda e preços são maiores. Os preços já estão em um nível relativamente baixo em 2024. Se a estrutura for ajustada e a demanda melhorar, espera-se que dê início a uma reversão de fundo.

Nível da empresa: Preste atenção aos líderes integrados que cruzam as oportunidades de melhoria do ciclo e do fundo

Papel a granel: 2024 Q1-Q3 a recuperação dos lucros, mas fraco trimestre a trimestre, aumento do preço do papel de suporte de custo da polpa de madeira no primeiro trimestre, mas desde o segundo trimestre, a crescente diferença entre os custos das matérias-primas e os preços do papel levou a ganhos mais fracos em uma base trimestral, o terceiro trimestre está sob pressão óbvia, Os líderes integrados ainda têm retornos excessivos em comparação com a indústria; a demanda por resíduos de papel não é forte, os custos e os preços do papel estão se consolidando em níveis baixos e os ganhos estão caindo no fundo do poço.

Artigo especial: 2024 Q1-Q3 devido à liberação de capacidade e expansão do mercado externo, os líderes mostram crescimento; os ganhos são melhores do que o papel a granel, e os ganhos do terceiro trimestre também caíram devido ao consumo de estoque de celulose de alto preço.